“不保本保息”“已经打破刚兑”“净值会有波动”……近日，记者走访北京十余家银行网点咨询理财产品时发现，对于产品的风险提示几乎是每位理财经理对记者说的第一句话。

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记者调研发现，相比理财产品，存款类产品再次成为银行销售人员和投资者的偏爱之选。

客户赎回理财买存单

“已经把到期的理财产品都赎回了，准备把钱攒一起，买国有行的大额存单。”投资新手小浩告诉记者，去年购买了10万元的理财产品作为试水，年化收益率在4%左右。“对比身边亏了本金的朋友，已经算是很好了。但经历了去年的净值波动，今年还是以安全为主。”

过去一年，越来越多投资者倾向于保本保息的“储蓄存款”。据央行公布的数据，2022年全年人民币存款增加26.26万亿元，同比多增6.59万亿元。其中，住户存款增加17.84万亿元，刷新历史纪录。

对此，银行的销售人员有着明显的感受。“我大概有八成的客户都选择定期存款。”南京银行北京丰台区客户经理贾明（化名）对记者表示，经历了去年的净值波动，不少客户无法接受本金亏损，所以在理财产品到期后选择赎回，并将资金投向了定期存款。

“追求稳健收益的话，还是比较推荐定期存款。”工商银行北京东城区理财经理小司对记者表示，尽管此前已跟客户强调理财产品非保本，但去年的净值波动让不少客户对此有了实感，“算是一次投资者教育吧。现在跟客户推荐产品的时候，还是以求稳为主。”

银行理财压力仍存 多种举措进行应对

尽管当前多数理财产品的净值已企稳回升，但从数据来看，银行理财子公司仍面临一定的赎回压力。

广发证券固收首席分析师刘郁指出，从2022年11月14日开始，银行理财已经连续十周净卖出。从月度数据来看，银行理财的净卖出规模在2022年12月达峰，为4905亿元，而2023年1月（截至20日）的净卖出规模下降至949亿元。不过其他资管类机构（部分为理财产品的通道）1月卖出规模仍在接近1800亿元的高位，相对2022年12月的2300多亿元仅略有下降，可能体现出理财面临的赎回压力并没有明显减轻。

面对赎回压力，理财子公司主要通过自购旗下产品，推出摊余成本法及混合估值法理财产品，以及增强投资者教育进行应对。

自购产品方面，此前已有多家理财子公司采用自有资金购买旗下产品，提振投资者信心。自购产品是基金公司和券商资管常用的举措，具有较好的示范作用。

估值方法方面，除2022年底各家理财子公司密集发行摊余成本法产品外，近期工银理财、招银理财等理财子公司已推出“混合估值法”理财产品。所谓混合估值的理财产品，是指部分资产采用摊余成本法进行估值，保证产品净值相对平稳，而部分资产采用市值法进行估值，通过资本利得增厚收益。其特点在于，基本配置盘摊余成本法估值，持有期间净值平稳性更高，辅助增厚盘市价法估值增强产品潜在收益弹性。

投资者教育方面，除了理财子公司纷纷推出“致投资者的一封信”，在销售端，理财经理会反复向投资者强调“非保本”以及“业绩比较基准不代表实际收益”。此外，调研过程中，也有理财经理向记者表示，“建议在购买产品时，仔细阅读理财产品说明书，查看产品的资金投向。“债市调整后，部分产品的调仓方向发生了变化。加大了对于存款类产品的投资占比。”某城商行理财经理对记者表示。

巨丰投顾高级投顾陈昱成向记者表示，投资者将银行理财转为存款的原因在于，经历“破净潮”后，偏股类和偏债类理财产品出现大面积净值回撤，相对安全的存款储蓄再次成为多数投资者的选择。

关键词： 银行理财 投资者教育 摊余成本